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期货套利的五种策略

时间:2019-07-27 14:11:44来源:作者:点击:

导读:本文关于期货套利的五种策略内容介绍。期货套利 策略主要可以归纳为五类:期现套利、ALPHA套利、ETFs套利、股票市场中立、期权套利等。 希财网 整理。 1.期现套利策略 期现套利策略关键点在于算法交易策略、现货组合的再
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期货套利策略主要可以归纳为五类:期现套利、ALPHA套利、ETFs套利、股票市场中立、期权套利等。希财网整理。

1.期现套利策略

期现套利策略关键点在于算法交易策略、现货组合的再平衡策略和提前平仓或移仓策略。在目前国内股票现货实行T+1交易机制下,期现套利可以通过现货组合转换为ETFs实现当天套利交易的完成。蝶式套利、跨期套利和跨品种套利主要运用统计套利技术来实现。

2.ALPHA套利策略

ALPHA套利是指指数期权或指数期货与具有ALPHA值的证券产品之间进行反向对冲套利。为实现ALPHA套利,选择或构建证券产品是关键。兼具折价率与超额预期年化收益ALPHA的证券产品是进行ALPHA套利交易的首选。具有超额预期年化收益ALPHA的证券产品是进行ALPHA套利交易的次选。

3.ETFs套利策略

ETFs套利风险在于:(1)时间滞后性;(2)流动性风险。如果融资融券推出后,可以实现真正意义上的ETFs套利交易。在折价套利机会出现时,可以同时融券卖出ETFs的样本股票和在二级市场买入ETFs份额,实现折价套利交易;在溢价套利机会出现时,可以同时融入ETFs份额卖出和在一级市场创设ETFs份额,实现溢价套利交易。

4.股票市场中立策略

股票市场中立主要包括成对交易(PairsTrading)策略和统计套利(StatisticalArbitrage)策略。通常利用投资组合最优化策略来实现股票市场中立策略交易。首先利用模型分析股票的历史预期年化收益、预期风险、股票之间的预期关联度、每只股票的预期b值以及每只股票的预期交易成本。其次设定参数约束条件对包含多头和空头的投资组合进行优化。参数主要包括现金流中性(平衡组合中的多头和空头,这样的组合就是现金流中性的)、预期的b值为0、部门及行业为中性、没有过大的净投资风格暴露(包括大小盘股票的风格暴露、汇率等系统性风险暴露)。

5.期权套利策略

广义的期权套利策略主要包括简单策略、价差策略和组合策略。价差策略主要是指持有两个或以上相同类型期权头寸,组合策略是指同时持有同一种股票的看涨期权和看跌期权头寸。

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